弘业期货-两粕年中报告2022：两粕，通胀背景下被误判的供需-220628

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2022年上半年，在世界范围的通胀益发严重的背景下，世界大豆供需矛盾在巴西干旱的基础上进一步被过度预期，两粕价格也由此上涨并创下历史纪录，国内豆粕现货价格甚至突破了5600元/吨的历史高位；然而，从2021/22年度巴西收获后的大豆产量以及美豆落后的大豆出口检验和销售数据来看，供需实际上已被误判，供应紧张的格局许是市场多头的一种偏见。