渤海证券-公募基金月报：价值型基金回撤较小，下月行业看好计算机与汽车-220427

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公募基金市场概况：本月，偏股型基金月净值平均下跌11.90%，正收益占比0.5%；偏债型基金下跌2.40%，正收益占比5.6%；纯债型基金平均上涨0.4%，正收益占比95.7%；QDII基金平均下跌4.50%，正收益占比21.70%；FOF基金下跌3.6%，正收益占比0.0%；商品型基金平均上涨0.20%，正收益占比73.9%。

基金规模指数方面，大盘、中盘、小盘基金集体下跌，其中大盘、中盘基金分别下跌11.36%和12.30%，小盘基金下跌11.90%；从基金风格指数来看，各类风格均有所回撤，价值风格型基金与小盘风格型基金回撤较少，分别下跌6.74%和10.30%，成长风格型基金和中盘风格型基金回撤较大，分别下跌12.51%和15.34%。

通过统计上月不同规模偏股型公募基金收益情况，可以看出，回撤相对较低的种类为1-10亿的小型基金，平均下跌11.30%，正收益占比0.7%。

100亿以上的超大型基金平均收益-12.70%，正收益占比4.0%。

ETF市场概况：ETF方面，近一月发行1支ETF基金，ETF基金数目达到681支。

ETF份额增加650亿份，较上月增加5.45%；总规模为13176亿元，较上月减少432亿元；日均成交额增加了10.26%，为955亿元。

份额增加最大的行业为食品饮料，份额增加最大的指数为科创50。

个券层面，成交活跃的标的中，酒ETF、食品饮料ETF、食品ETF、饮食ETF、消费50ETF本月涨幅居前，上涨3.3%-1.3%；国防ETF、新能源ETF、军工ETF基金、光伏ETF、稀土ETF基金跌幅居前，本月下跌18.2%-18.6%；资金流向方面，资金净流入前五名标的为沪深300ETF、上证50ETF、创业板ETF易方达、科创50ETF、创业板50ETF；资金净流出前五名标的为央创ETF、新能源车ETF、中国A50ETF、新能车ETF、光伏ETF。

模型运行情况：本月风险平价模型下跌1.7%，风险预算模型下跌4.0%。

2014年以来，风险平价模型年化收益5.7%，最大回撤6.7%；风险预算模型年化收益6.4%，最大回撤11.7%。

5月模型看好行业为计算机、通信、汽车、机械、纺织服装、医药生物。

5月推荐标的为科技ETF（159807.SZ），可选消费ETF（159936.SZ），汽车ETF（516110.SH）。

本月基金池下跌11.7%。

风险提示：市场波动和市场风格转换风险，本报告不构成投资建议。