弘业期货-农产品期货周报：菜油：旧作供应紧张，回调做多为主-220422

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（以下内容从弘业期货《农产品期货周报：菜油：旧作供应紧张，回调做多为主》研报附件原文摘录）
　　1、2021/22年度的世界油菜籽及菜油供需 　　2021/22年度的世界油菜籽可以说是供需特别紧张，其主要原因是世界最大油菜籽生产国加拿大的大幅减产，以致使得期末库存大幅下滑，较之2019/20年度下降了44.7%；此外，由于中国和印度2021/22年度消费的增长，菜油的期末库存也出现了同比24.4%的下降。 　　值得注意的是世界另一人口大国印度消费的增长，菜籽方面，2021/22年度，印度消费预期1065万吨，比上一年度增长225万吨，呈现三年连续增长；菜油方面，2021/22年度也同比增加了约100万吨。 　　另外，还需关注作为最大的油菜籽消费者欧盟的情况。由于俄乌冲突导致乌克兰港口关闭，影响到了葵花籽油的出口，直接影响到了欧盟葵花籽油的进口（数据见下文），而葵花籽油方面的损失或通过进口豆油棕榈油来替代，或是通过菜籽及菜油的进口来弥补。 　　2、中国2021/22年度菜油供需 　　中国的菜油供需分析相对复杂一些，因为国产小榨菜油和进口菜籽压榨菜油在市场定位和价格上截然不同，实际上可看作两个“品种”。对于期货市场交易的菜油来说，国产小榨菜油因价格大幅升水，所以实际上不会进入交割流通环节。因此对期货菜油来说，有意义的也就是进口菜籽压榨菜油、直接进口的菜油以及部分国产菜籽压榨的菜油。