国信证券-基金百宝箱系列：浦银安盛蒋佳良，均衡型赛道的Alpha捕手-220419

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核心观点浦银安盛蒋佳良：均衡型赛道选手蒋佳良先生于2018年加入浦银安盛基金，截至2021年末，共管理4只基金，合计管理规模约为96亿元。

从分年度的业绩来看，蒋佳良先生管理的浦银安盛新经济结构基金始终处于同类基金的前36%，2019年以来累计回报259.74%，处于同类产品3.48%分位点，短期持有体验好，长期持有业绩优异。

在策略方面，以浦银安盛新经济结构基金为例，该基金从大类资产配置出发，通过自上而下的行业精选和自下而上的个股精选，逐步构建投资组合。

同时蒋佳良先生秉承适度均衡的投资理念，投资风格不保守、不激进，是介于两者之间的进取型选手。

浦银安盛新经济结构：持续创造Alpha收益短期业绩稳定，长期业绩优异。

2019年以来，浦银安盛新经济结构基金每年业绩均处于同类基金产品的前36%，年化收益为48.41%，区间累计回报259.74%，排名同类基金产品3.48%分位点，业绩表现优异且稳健。

机构投资者认可度高。

持续稳定的业绩表现为基金带来了持续的关注，该基金规模从2018年底的0.55亿元增长到2021年底的50.04亿元，机构持有比例由2018年底的35.8%增长至2021年底的81.1%。

高仓位运作，板块配置均衡。

该基金基本保持80%以上的高仓位运作，前十大重仓股的权重基本配置在3%-5%区间内，前十大重仓股之和平均为39.53%，板块配置上较为分散，对周期、科技、消费、医药等板块均有涉及。

成长、动量特征显著。

按照晨星风格箱来看，该基金主要配置的是大盘成长型股票。

相较于同类基金产品，该基金在动量因子有明显暴露，说明该基金运作偏右侧趋势。

选股能力突出，交易能力极强。

该基金的换手率高于同类产品平均水平，但基金经理的交易能力极强，在蒋佳良先生管理该基金的13个季度中，隐形交易能力带来了4.59%的季均超额。

从Brinson归因模型来看，选股能力是最主要的超额收益来源，行业配置能力是超额收益的第二来源。

业绩前瞻能力强。

我们用基金经理季报时点持有的股票在未来能否业绩超预期来度量基金经理的业绩前瞻能力，平均来看，该基金45%权重的股票在未来一个季度都会有业绩惊喜，体现出基金经理较强的业绩前瞻能力。

风险提示：本报告基于客观数据统计分析，不构成投资建议。