国信证券-金融工程专题报告：哪类ETF的机构投资者占比在提升？穿透算法下的ETF机构持仓行为分析-220412

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ETF机构持仓穿透算法目前ETF基金在半年报、年报中公布的机构投资者持有份额占比一般是将ETF联接基金和其他机构都视为机构求得的，但实际上，ETF联接基金中也有个人投资者，按照现有方法计算会高估机构投资者的比例。

本文基于ETF和联接基金披露的数据，采用“ETF机构持仓穿透算法”计算ETF基金中机构投资者实际持仓的规模和占比。

按资产类别分类相比2021H1（以下使用‘H1’代指‘6月30日’），2021H2（以下使用‘H2’代指‘12月31日’）机构投资者对股票型ETF的持有规模上升35.37%，使得股票型ETF中机构投资者持有比例上升4.15%，为44.17%；商品型ETF中机构投资者持有比例上升至19.83%；债券型、货币型、跨境型ETF中机构投资者持有比例分别降低至92.84%、85.90%、25.59%。

按板块分类统计股票型ETF中周期、大金融、科技、消费四个板块ETF的规模和机构持仓变动情况。

从板块上看，机构投资者对周期、大金融、科技、消费板块的持有比例均有所提升。

机构投资者持有规模增长最高的是科技板块，由2021H1的196亿元增长至321亿元。

个人投资者持有规模增长最高的是消费板块，由2021H1的388亿元增长至680亿元。

按热点主题分类统计股票型ETF中5G、芯片、军工、医药、红利、证券、新能车等主题ETF的规模和机构持仓变动情况。

相比2021H1，2021H2机构投资者对军工ETF的持有比例提升25.89%，对证券ETF的持有比例提升15.01%。

按宽基分类统计上证50、沪深300、中证500、创业板类和科创板ETF等主要宽基ETF的规模和机构持仓变动情况。

相比2021H1，2021H2中证500ETF的机构投资者持有规模上升169亿元，增长最多，其持有比例提升8.19%，达到61.84%。

风险提示：市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。