中银证券-家用电器行业家电奥维月度数据点评：22M3受疫情影响，家电零售市场表现平淡，洗干套装、集成灶、洗碗机品类增速亮眼-220411

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22M3受疫情影响，家电零售市场表现平淡。

22M3线下、线上合计销额分别同比下降21.03%，下降15.35%，1-3月线下、线上累计分别同比下降19.23%、下降5.80%。

3月家电全品类线下、线上合计销量分别同比下滑32.95%、下降27.55%，1-3月线下、线上累计同比分别下降29.59%、下降14.81%。

大家电：线上表现优于线下，冰柜和洗干套装同比增长。

22M3数据显示，空调/冰箱/洗衣机/彩电线下渠道零售额分别同比-22.89%/-12.93%/-20.65%/-24.11%，均价分别同比上涨+14.65%/+19.76%/+15.26%/+24.00%；线上渠道零售额分别同比变化-21.7%/-2.71%/-1.15%/-17.84%,均价分别同比变化+7.04%/-4.51%/+5.8%/-8.09%，其中线上渠道冰柜/洗干套装零售额分别同比增长0.71%/132.77%。

从市占率角度来看，空调品类，22M3美的/格力/海尔线下市占分别为38.79%/32.75%/17.08%，同比+2.99pct/-0.79pct/+3.69pct；美的/格力/海尔线上市占分别为30.41%/27.37%/18.16%，同比-4.45pct/-5.21pct/+8.25pct。

厨电：集成灶、洗碗机零售端实现双位数增长。

22M3数据显示，油烟机/燃气灶/集成灶/燃气热水器/洗碗机线下渠道零售额分别同比变化-25.15%/-23.98%/+14.48%/-28.88%/+22.21%，均价分别同比上涨9.52%/6.22%/8.96%/3.44%/10.13%；线上渠道零售额分别同比变化-4.38%/-7.4%/+12.11%/-6.21%/+10.6%，均价分别同比变化+9.91%/+11.76%/+27.53%/+5.25%/+15.46%。

从市占率来看，线下渠道火星人/美大/方太市占率分别为23.78%/15.22%/10.97%，分别同比+3.87pct/-5.43pct/+10.42pct，方太集成类产品市占率提升较快；线上渠道火星人/亿田/美大市占率分别为20.36%/15.09%/6.06%，分别同比-1.72pct/+6.69pct/+2.70pct。

小家电：小家电整体需求仍较为疲软。

22M3累计数据显示，电饭煲/破壁机/养生壶/料理机/扫地机器人线下渠道零售额分别同比变化-29.87%/-42.8%/-36.72%/-43.71%/-2.90%，均价分别同比变化+10.39%/-0.88%/+4.00%/+1.83%/+84.88%；22M3线上渠道零售额分别同比变化-28.05%/-23.26%/-37.48%/-29.48%/-22.76%，均价分别同比变化-0.91%/-1.54%/+0.80%/+15.00%/+43.68%。

扫地机品类中，22M3科沃斯/美的/石头线下市占分别为82.24%/10.23%/1.03%，同比-4.71pct/+10.23pct/+0.62pct;科沃斯/云鲸/石头线上市占分别为44.26%/16.60%/15.95%，同比+2.45pct/-0.67pct/+6.1pct。

投资建议：受疫情影响，22M3家电零售市场表现平淡，线上零售表现总体优于线下，其中传统家电整体表现偏弱，洗干套装、集成灶、洗碗机品类表现较好。

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风险提示疫情影响宏观经济未能达到预期；海外疫情二次冲击或将影响家电出口；家电行业价格战加剧；地产表现低迷；原材料价格上涨风险。