鲁证期货-铝期货周度报告：危机逐渐缓和，价格逐步回归理性-220313

《鲁证期货-铝期货周度报告：危机逐渐缓和，价格逐步回归理性-220313（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《鲁证期货-铝期货周度报告：危机逐渐缓和，价格逐步回归理性-220313（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情概述展望下周，随着沪铝下跌，基本面因素逐渐增强，国内价格将率先回归理性。

沪铝跌去危机以来的涨幅，表明国内价格对海外危机冲突跟随情绪较弱，当前持仓量大幅下降，现货升水走强，库存开始去化，底部支撑逐渐增加，但外盘仍居高高位，俄乌局势仍继续扰动大宗商品，短期波动仍然比较大，需求表现比较脆弱，容易受到铝价的波动影响。

从未来需求来看，房地产从去年四季度供给端纾困，转向需求端刺激，2022年以来，各地出台楼市纾困政策更加频繁，今年以来已有超过40个城市出台房地产相关纾困政策，需求端的支持政策更直接利于改善市场预期、降低购房成本。

购房需求回升有利于改善房地产的资金状况，加快项目开工、竣工，对大宗原材料的悲观预期有望有望趋稳。

海外方面，俄乌危机长期化，尽管当前已启动第四轮谈判，但对俄罗斯制裁，加剧了能源和铝供应的紧缺状况，大宗商品的支撑明显抬升。

尽管美国有意解除伊朗等国制裁释放原油产能，可能有望解决制裁俄罗斯出口原油的导致的缺口，倘若上述对伊朗等国制裁完全解除，原油价格可能出现大幅回落，带动其他商品价格出现情绪性回落。

若制裁进一步升级，俄出口商品全面断供，包括能源缩减对欧洲的供应，使得商品价格继续脱离基本面，目前英国宣布将俄铝总裁OlegDeripaska加入制裁名单，不过俄铝公告表示并无重大影响，不排除俄罗斯预西方等国商品互相供给彻底断供的可能，因此现在市场不确定性较大。

原油等大宗商品的价格上涨，引起了市场担忧加剧全球经济通胀，而后疫情阶段经济复苏的脆弱，使得美联储政策考量不确定性增强，引发经济滞胀的风险，最终反噬经济增长，这一过程可能需要更多的经济数据验证，短期可能难以发生。

现阶段，LME铝价格回归理性也仍然受到俄罗斯制裁的影响，当前海外铝短缺状况仍然比较严重，海外铝升水居高不下，制裁尽管未引发电解铝产能减产，但能源及氧化铝价格上涨，以及制裁对供应链的扰动，加剧当前铝短缺局面，因此铝价回归理性后的支撑作用仍然比较强。

策略建议：俄乌危机仍在持续，短期情绪扰动较大，价格波动明细；沪铝开启旺季去库，现货升水走强，且资金快速流出，价格底部支撑增强，建议价格超跌可少量做多。