国信证券-传媒互联网行业周报：把握底部机会，继续看好游戏及元宇宙方向-220321

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核心观点传媒板块本周表现：跑赢沪深300，跑输创业板指。

本周（3.14-3.18）传媒行业下跌0.52%，跑赢沪深300（-0.94%），跑输创业板指（1.81%）。

其中涨幅靠前的分别为三六五网、聚力文化、三七互娱、幸福蓝海等标的；跌幅靠前的分别为ST晨鑫、唐德影视、ST龙韵、旗天科技、ST游久。

横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第6位，排名相比上周明显改善，部分行业龙头表现突出。

重点关注：金融委会议指出慎重出台收缩性政策，全国反垄断工作会议召开。

3月16日国务院金融稳定发展委员会最新召开专题会议，强调目前中美双方监管机构保持良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。

中国政府继续支持各类企业到境外上市。

会议提到，关于平台经济治理，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。

积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。

3月17日全国市场监管系统反垄断工作会议召开，会议指出，2021年反垄断工作取得明显成效，重点领域和重大案件执法实现新突破，公平竞争政策体系建设和实施取得新进展。

2022年反垄断工作要坚持“稳字当头、稳中求进”，坚持“两个毫不动摇”，以规范、透明、可预期的监管，促进宏观经济大盘稳定、推动高质量发展和保护人民群众利益。

行业动态：Instagram有望引入NFT；Adobe为AR和VR在原与宙内的应用推出多款工具。

Meta首席执行官马克·扎克伯格在SouthbySouthwest艺术节上表示正在努力短期内将NFT引入Instagram。

Adobe为元宇宙的发展推出了包括AdobeSubstance3D和AdobeAero在内的3D内容创建产品，以及包括AdobeCreativeCloud和AdobeExperienceCloud在内的服务平台，帮助创作者在元宇宙中创建AR和VR体验。

投资建议：1）政策筑底之下，持续看好超跌行业龙头及部分受益政策改善的细分行业向上修复可能，推荐细分板块龙头三七互娱、芒果超媒、分众传媒，港股关注快手、哔哩哔哩、泡泡玛特等标的以及整体低估的游戏板块（推荐三七互娱、吉比特、姚记科技、心动公司等标的）；2）元宇宙主题调整充分，中长期来看仍有望贯穿全年，细分继续看好：a）游戏估值与业绩持续提升，推荐三七互娱、吉比特，关注世纪华通、姚记科技等标的；b）VR作为元宇宙重要载体，有望加速落地应用，关注风语筑、顺网科技等；c）数字资产NFT化有望衍生更多应用领域，关注视觉中国、华策影视、阜博集团等；d）虚拟数字人迎来应用风口，底部营销公司及影视内容公司迎来估值向上可能，关注蓝色光标、三人行等营销产业链标的。

风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。