中银国际-银行业周报：7月进出口增速小幅回落，上银理财获批筹建-210808

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7月进出口增速小幅回落，受2020年同期基数升高影响，出口同比增速放缓。

目前国内经济恢复仍然不稳固、不均衡，且外部不确定性扰动国内经济修复进程，后期仍需观察内外需的不确定因素。

近期受市场对经济悲观预期以及对房地产、地方平台风险担忧的影响，银行板块调整持续，目前板块估值、持仓比例均处于历史低位，股息近历史高位，悲观情绪反映充分，我们认为板块低估值、高股息，中长期配置价值充分。

同时短期仍需关注经济数据走势以及政策落地影响。

个股方面，我们优选资产和业务符合调结构方向的标的，推荐具备财富管理和区位优势明显的银行。

从中长期持续从财富管理逻辑线出发，推荐招商银行、平安银行、宁波银行；从区位经济优势角度推荐：江苏银行、杭州银行。

银行：过去一周A股银行板块上涨0.37%，同期沪深300指数上涨2.29%，A股银行板块跑输沪深300指数1.92个百分点。

按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名26/29。

不考虑次新股，16家A股上市银行涨幅靠前的是招商银行（+2.34%）、平安银行(+0.96%)；涨幅靠后的是宁波银行(-1.85%)、南京银行（-2.63%）。

次新股里涨幅靠前的是张家港行（+7.28%）、邮储银行（+4.48%）。

14家H股上市银行涨幅靠前的是招商银行(+1.27%)。

行业新闻回顾:(1)按美元计价，7月份我国进出口同比增长23.1%，出口、进口分别同比增长19.3%、28.1%。

（海关总署）(2)《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》对信用评级机构提出了明确要求。

（央行）(3)《进一步完善北京民营和小微企业金融服务体制机制行动方案（2021-2023年）》提出北京市普惠小微贷款年均增速高于各项贷款增速10个百分点以上的目标。

（央行营管部）(4)6月以来南京首套房利率加点数较5月普遍上调5-10个基点。

（财联社）(5)上海农商行网上发行价格为8.90元/股。

（财联社）(6)交通银行公告：银保监会已核准钱斌先生任公司副行长。

（7）邮储银行公告：刘建军先生就任公司行长及执行董事。

（8）民生银行公告：银保监会同意公司发行不超过800亿元金融债券。

（9）上海银行公告：银保监局同意公司筹建上银理财。

(10)杭州银行公告：太平洋人寿计划减持5930万股公司股份，占比不超过1%，目前持股比例2.97%。

(11)重庆银行公告：本行第一大股东重庆渝富及需履行稳定股价义务的董事、高管拟增持合计不低于2659.76万元的公司A股。

(12)青岛银行公告：股东大会通过发行无固定期限资本债券的议案。

资金价格：过去一周，央行净回笼资金400亿，其中逆回购投放500亿，逆回购到期900亿。

下周逆回购到期500亿。

7天/14天期银行间同业拆借利率下降41bp/90bp至2.20%/2.03%；3月期上升19bp至3.28%。

1年期国债收益率上升2bp至2.15%，10年期国债收益率下降2bp至2.81%。

理财价格：在新发行理财产品中，保本型理财产品占比0.4%。

理财产品平均年收益率(万得)为3.31%，较上周下降0.01pct。

同业存单：1个月/3个月/6个月AAA+级同业存单利率分别下降13bp/5bp/10bp至2.05%/2.28%/2.41%。

7月末同业存单余额为12.41万亿元，较6月末增长714亿元。

债券融资市场回顾：据万得统计，7月非金融企业债券净发行规模2656亿元，其中发行规模12439亿元，偿还规模9783亿元。

风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。