兴业研究-2018年2月人民币走势前瞻：中期升值上半场？-180201

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        【摘要】
        【市场回顾】2018年1月，美元指数正式开启中长期熊市，人民币相对美元显著升值，逆周期因子调至中性未能阻止升值步伐。G3货币较人民币更为强势，但难阻三大人民币指数升值突破震荡区间。境内外远、掉期价差显著回落到150pips之内。人民币汇率弹性提升，但同利差背离加剧。
        【要点详解】
        解读2017年第三季度国际收支账户变化。
        【后市展望】人民币有效汇率区间扩大拓展双边波动幅度，人民币相对美元处于中期升值上半场。2月欧元升值势头或暂缓，人民币相对美元在春节前延续易升难贬，但春节后可能存在阶段性回调诉求。非美货币中日元相对人民币存在较大升值潜力，建议择机锁定购汇敞口。
        关键词：人民币，国际收支