渤海证券-化工行业周报：本周原油价格整体跌幅较大，化工品市场清淡-180212

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        投资要点：
        本周化工品市场清淡
        本周化工品市场整体表现清淡，多数化工品价格下跌。所追踪的130  个产品中，有53  种产品价格下跌，与上周多10  种，剔除43  种价格没有变化的产品后，价格上涨品种为34  种，较上周减少9  种。本周价格上涨明显的品种有：丁二烯、PA66、氯化钾、固体烧碱、盐酸、萤石粉、氢氟酸、制冷剂以及钴材料等；价格下跌的明显产品有：煤化工产品、石化产品、塑料产业链、聚合MDI、炭黑、天胶、小氮肥、草甘膦、纯碱以及镍材料等。
        行业信息
        1、四部门出台煤炭产能置换政策，促先进产能释放；
        2、商务部对原产于印度的进口邻氯对硝基苯胺反倾销调查最终裁定；
        3、商务部对原产于韩国、台湾地区和美国的进口苯乙烯反倾销调查初步裁定。
        市场表现及投资策略
        02  月05  日-02  月09  日，5  个交易日，沪深300  下跌10.08%，期间申万化工大跌7.82%，跑赢沪深300  2.26  个百分点，涨跌幅在申万28  个一级行业中排名第14  位，跌幅居中；所观测的23  个化工子行业全部下跌，其中磷化工、氮肥、石油加工、纺织化学用品以及涂料油漆等行业指数领跌，期间分别下跌15.90%、13.61%、13.13%、12.96%和10.47%。
        目前行业最新估值为20.73  倍(TTM，整体法，剔除负值)，相对于沪深300的估值溢价率为50.22%，行业估值较上周同期下调明显。
        上周大盘大幅下跌，创两年来最大周跌幅，期间化工板块指数跌幅明显，前期跌幅较小的子行业指数本周领跌。后市我们维持行业“中性”投资评级。受大盘影响，化工行业部分业绩稳定个股深度下跌，有不少估值已跌至20倍左右，甚至也有低于20  倍个股，投资者可抓住配置优质成长股机会；同时，二级市场下跌与当前化工品淡季行情叠加，导致周期性龙头股出现深度调整，绩优行业龙头投资价值呈现，投资者可关注。此外，我们中长期推荐估值深度下调，业绩增长稳定的锂电池化学品产业链，尤其是产业链上游锂资源标的和电子化学品标的；本周股票继续推荐：桐昆股份（601233.SH）、雅化集团（002497.SZ）、浙江龙盛（600352.SH）、国瓷材料（300285.SZ）和沧州明珠（002108.SZ）。
        风险提示
        化工大宗品价格下降风险；业绩下滑风险。