渤海证券-节能环保行业周报：板块止跌回升，关注超跌反弹机会-180223

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        投资要点：
        市场表现
        2  月9  日-2  月22  日的5  个交易日内，沪深300  指数上涨1.01%；环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别上涨0.81%、0.93%和0.08%，环保板块整体表现略逊于大盘。细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业全部以上涨报收，其中大气治理上涨3.52%，涨幅居首。个股方面，环能科技、格林美等涨幅居前，其中环能科技以19.68%的涨幅位居首位；大禹节水、科林环保等则跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为27.79  倍，与上周相比基本持平，相对沪深300  的估值溢价率则上升至93.39%。
        行业动态
        1、  环保部通报2018  年春节期间我国城市空气质量状况
        2、  河北省第二次全国污染源普查启动
        3、  湖北将试点城乡生活垃圾分类
        公司信息
        4、  中国天楹：联合体中标4,407  万元环卫一体化项目
        5、  铁汉生态：联合体预中标28.1  亿元环境修复PPP  项目
        6、  永清环保：联合体中标3.5  亿元生态治理PPP  项目
        7、  科林环保等发布2017  年度业绩快报/报告
        投资策略
        截至2  月22  日，渤海节能环保板块共有38  家上市公司发布2017  年度业绩快报/报告，其中35  家公司盈利为正值，业绩同比实现正增长的公司数量占比达78.9%。38  家公司中，业绩增速（仅公布业绩预告的，按业绩区间中值统计）超过30%公司数量占比达到60.5%，其中业绩预计实现翻倍的公司比例为15.8%。个股上看，盈利增速呈现分化格局。经过此前的持续调整，环保板块估值基本回归相对合理的区间范围，部分个股也显现出较好的投资价值。对于短线投资者，可适当关注超跌个股的反弹机会，优选年报业绩大幅预增的个股。而从中长线的角度，则继续建议重点关注高景气细分领域业绩增长确定性强、估值合理的优质龙头个股。此外，从行业层面，我们认为，随着环保税征收、排污许可证有序发放以及环保监管力度不断趋严，环保行业长期向好的逻辑并未改变。维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐：国祯环保（300388.SZ）、万邦达（300055.SZ）、先河环保（300137.SZ）和碧水源（300070.SZ）。
        风险提示
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。