兴业研究-商品报告~2018年3月油价走势前瞻：小库存扰动大油价-180301

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        摘要：
        2018年2月油价先抑后扬。月初全球股市暴跌带动油价高位回落，单边下行超过10%。此后市场情绪企稳，美国库欣库存持续下降，油价强劲反弹。
        3月中上旬美元保持相对强势，但议息会议后大概率回落。美元走势在3月对于油价将产生先抑后扬的影响。同时假如美股二次探底，也会带动原油下行调整。
        WTI与美国商业原油和库欣库存都有较好负相关性，历史上后者相关性更佳。美国商业原油库存在3月大概率累积，进而支持油价下行调整。但库欣库存在3月存较大不确定性。如果Keystone管道Marketlink段流量维持高位南下，库欣库存降幅将大概率不及预期，进而使得油价难以顺畅调整。
        技术分析显示3月油价大概率延续调整，但能否跌破2月初低点要视基本面而定。WTI  1804合约上方压力64.2、66.6，下方支撑60.7、58.1、55.6。
        关键词：原油，月度展望