国信证券-环保行业周报：ppp项目库清理推进，优质项目突显；2018年能源工作指导意见印发-180312

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        本周投资观点：PPP项目库清理推进，优质项目突显；2018年能源工作指导意见印发
        我们继续看好具有低估值，业绩稳健的龙头，建议关注聚光科技、国祯环保、碧水源、龙净环保、启迪桑德等相关标的。
        环保：受益于两会行情，环保板块有所反弹,看好低估值、业绩稳健的龙头公司。我们认为目前环保板块的风险已经得到释放，借助"两会"提升的对环保的关注，反弹有持续性。①从估值角度看，自2017年10月份起，环保板块经过4个多月的估值下杀，当前环保板块整体估值（TTM）已经下跌到27倍左右，行业龙头18年的对应PE在18倍左右，处在历史低位。而基金持仓比例也于2017年四季度来到了历史低位，板块筑底已经完成。②政府对生态环保尤为重视，  "两会"重新带动对环保板块的关注，板块开始反弹。政府报告中"生态"成为报告中的高频词汇，报告中提出要"以前所未有的决心和力度保护生态环境"、"坚持用市场化法治化手段，严格执行环保、质量、安全等法规标准，化解过剩产能、淘汰落后产能"。受"两会"影响，环保板块在创业板整体带动下自上周初开始反弹。③环保大会有望于上半年召开，会议将对今年环保工作作出具体安排，引导市场情绪对环保板块升温。④水环境治理领域多以PPP的模式开展，政府限制央企、鼓励民企参与PPP态度明确，随着3月份PPP清理项目出库等利空的出清，  PPP估值下杀的趋势有望反转，PPP板块整体阶段性投资机会值得关注。
        公用事业：①天然气：国家能源局印发《2018年能源工作指导意见》，继续要求推进市场化改革提升天然气用气量，其中基础设施互联互通、文-23地下储气库建设节点可能超预期；但18年天然气消费量指引折合仅2600亿方，略为保守。供给紧张下气源价值凸显，首推具备国改预期的煤层气龙头蓝焰控股；供暖季3月底结束，高毛差的非居民气量占比有望回升，看好下游优质城燃新奥能源、中国燃气、天伦燃气。②电力：春节后煤价连续下跌，火电板块迎来行情。我们测算发现煤价全年均价若下跌100元/吨，全国性电力龙头PE将回落至9-12倍，在电力需求小幅提速，上网电价基本企稳的情况下，后续煤价走势成为火电主要矛盾，关注反转弹性较大的华能国际，华电国际。
        本周行情回顾：整体表现良好
        行情回顾与总结：上周环保板块整体上涨1.87%（总市值加权），上证综指上涨1.62%，创业板指数上涨4.77%。分子板块来看:再生资源-0.35%，固废1.29%，大气0.23%，节能0.73%，水处理4.21%，水务2.35%，监测2.52%,生态修复1.34%，燃气2.52%，水电2.96%，火电5.69%，地方电网3.56%。