国信证券-通信行业快评：什么是Ray Baum Act?-180330

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        事项：
        据外媒报道，近期美国总统特朗普签署了一项涉及1.3万亿美元的  5G法案--《Ray  Baum  Act》。该法案一方面授权FCC进行5G网络部署；另一方面美国将会有更多用于5G的频谱。
        评论：
        法案背景：FCC持续推进5G频谱拍卖，近期获美国国会批准
        FCC  全称Federal  Communications  Commission，即美国联邦通信委员会。早在2016  年7  月，FCC  率先释放共计10.85GHz  高频频谱用于5G网络，这使美国成为全球第一个将这些频谱用于5G无线技术的国家。FCC  一直推动5G  频谱拍卖，并在近期宣布在政府同意之后会在今年11  月进行28  GHz  频段和24GHz  频段频谱的拍卖。在2018  年3  月2日，美国国会的共和党和民主党议员就此事达成了协议，允许FCC  拍卖5G频谱。
        美国对于5G频谱的管理主要朝着以下几个方向发展：
        一是加快释放低频频段。主要通过激励拍卖促使广电公司释放600MHz  频谱。
        二是重视中频频段共享。FCC之前制定了3.5GHz  频段频谱共享机制。
        三是发掘高频候选频段。
        四是发挥免许可频谱作用。FCC此前将免许可频段扩展到57GHz~71GHz，形成共计14GHz  的连续免许可频段。
        五是简化基站审批流程。缩短了基站审批时间，为5G产业发展提供更加便捷的服务。
        什么是《Ray  Baum  Act》？
        《Ray  Baum  Act》是共和党和民主党议员达成的两党协议，该法案重申了国会对电信基础设施，宽带建设和5G部署的承诺。该法案包括两项特别重要的规定：第一是28  年来首次重新授权FCC（美国联邦通讯委员会）进行频谱拍卖，旨在向FCC授权在美国部署5G网络；第二是授权额外的资金用于补偿转向新频道的广播公司，通过激励拍卖、补偿促使广播公司将其低频频谱释放出来。
        该法案具体分为以下几个部分：（1）FCC  重新授权；（2）反超支法案的应用；（3）灾难中网络访问保护；（4）FCC  综合报告；（5）附加条款；（6）电视广播重组法案；（7）移动通信法案。
        《Ray  Baum  Act》带来什么影响？
        《Ray  Baum  Act》带来的影响主要包括以下几方面：
        （1）意味着美国政府对  5G的重视以及美国  5G  网络商用部署步伐的再提速。这是  28  年来首次被重新授予部署  5G  网络的权利，为其  5G频谱拍卖清除了障碍，则会有更多频谱用于  5G，具体时点是在  2018  年末开始拍卖。此外，法案还规定开放时政设施以方便  5G基站/小基站的部署，同时大幅缩减  5G  小基站部署的行政审批程序。
        （2）美国无线供应商或将在  2018年取得重大进展，有望享受行业红利。
        （3）在美国  5G网络部署的催化的下，可能在世界各国带来良好的示范作用，刺激各国加快在  5G研发测试和网络部署的节奏。
        我们认为，美国于  2016年  7月便率先开始  5G频谱规划，此次法案的签署一定程度上可以加快美国  5G网络建设步伐，但并不是意料之外的事，如频谱拍卖、简化基站审批流程等频谱管理方法在  2016  年时便可预见。因此，对该事件无需过分解读。此外，美国加快  5G  网络建设步伐的原因，也与其在光纤宽带覆盖的不足有关，想用  5G  补齐短板，因此，行业无需跟风，应根据各国环境把握各自的节奏。
        我们应该认识到，频谱资源是  5G  网络部署最重要的因素之一。因为频谱资源的分配会对组网策略和建网成本造成直接和根本性的影响，它将决定无线能否基于现有站址规划和站间距实现连续覆盖以及上行覆盖是否需要通过技术手段进行优化补偿等一系列问题。根据全球移动设备供应商协会在  2018  年  1  月发布的报告，全球已经有  17  个国家/地区发布了5G  频谱拍卖或  5G商用牌照发放计划，主要涉及包括  3.5GHz、4.9GHz附近的中频段以及  26GHz、28GHz附近的高频段的  5G  频谱，4.9GHz  频段在列。以中国为例，在频谱方面，2017  年  11  月  16  日，工信部最新发布了  5G  系统在3000-5000MHz  频段（中频段）内的频率使用规划，中国成为国际上率先发布  5G系统在中频段内频率使用规划的国家。所以，从各国的频谱资源规划进度来看，5G是一场必将到来的盛宴，而且步伐离我们越来越近。
        同时，美国主要运营商在  5G网络部署的、计划值得继续跟踪。
        整体来看，美国即将在今年（2018）下半年拍卖  5G高频频谱和建设部署  5G商用网络，并将在  2019年正式推出  5G商用服务。但从网络部署到消费者开始使用  5G，具体还要看  5G终端的开发和应用。如  Verizon早期终端将采用  5G  CPE及家庭路由器、5G手机；AT&T早期用户终端是现有智能手机、平板电脑等；Sprint和  T-Mobile  主要用  5G手机。
        短中长期催化共存，看好  5G行业确定性机会及对应标的的发展前景
        围绕  5G建设大周期，建议紧密跟踪  5G网络建设周期及大数据物联网时代的机会，精准布局产业链上下游优质标的，有望享受行业发展红利。从产业链角度上看，中天科技（600522.SH）为例的光纤光缆公司受益于  5G  前臵发展；接入和数通领域，光模块公司中际旭创（300308.SZ）、烽火通信（600498.SH）、星网锐捷（002396.SZ）直接受益；而主设备中兴通讯（000063.SZ）相对弹性预期较大；同时，考虑到牌照和频谱的红利，中国联通（600050.SH）有望先发一步。另外，物联网做为  5G最大的应用场景，近期也备受  BAT以及流量、云厂商关注，相关标的日海通讯（002313.SZ）、高新兴（300098.SZ）、新天科技（300259.SZ）等公司将受益。