鲁证期货-股指期货周报：后市波动加大，期指分化行情将延续-180401

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        复杂曲折的中美贸易战将加大A股期现货市场的波动，但大概率不会出现系统性风险。而受益于政府对于新经济政策超预期的支持力度以及年报公布期间白马股业绩兑现或者逊于预期后的资金派发等因素，未来较长时间内，A股市场的二八分化以及期指市场IC与IF和IH的分化格局将延续。  
        3月下旬以来，受中美贸易战影响，A股期现货指数摆脱盘整格局，重心大幅下行，并且权重股指数与中小创明显分化，上证50指数一度跌破前低，创业板指先抑后扬，重回前高位置，相应的IH/IF与IC走势也出现明显分化。后市来看，我们认为贸易战阴霾下，整体上A股期现货市场将大幅波动，不过年后以来的分化行情将延续。
        分化行情背后的因素分析
        中美贸易战导致全球股市大幅波动，A股期现货市场首当其冲，但同步下跌后的八二分化主要是基于以下几点。
        首先，2018年前两个月的宏观经济数据显示中国经济复苏态势良好，尤其是民间投资增速回升明显。另外，涉及到换届和政府机构改革的两会圆满闭幕，显示中国政局稳定且强势。良好的经济复苏态势和稳定的政局给予投资者以信心。
        其次，蓝筹股经过两年的持续上涨后，估值修复已完成，年报业绩公布后容易出现业绩兑现或者业绩不及预期的资金派发，从而导致上证50/沪深300等期现货指数走势疲软。
        最后，春节后尤其是两会期间，无论是总理的政府工作报告还是证监会相关领导的发言都传递出强烈的对于新经济的政策支持信号。经过近三年持续下跌的中小创尤市场在超跌反弹预期和政策的催化下受到资金青睐。