兴业证券-传媒行业周报：不惧短期回调，子版块龙头投资价值凸显-180408

《兴业证券-传媒行业周报：不惧短期回调，子版块龙头投资价值凸显-180408（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-传媒行业周报：不惧短期回调，子版块龙头投资价值凸显-180408（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        本周传媒行业下跌3.66%，表现低于沪深300（-1.12%），低于创业板（-3.35%）。其中涨幅靠前的分别为四通股份、东方明珠、龙韵股份、麦达数字和世纪华通；跌幅靠前的分别昆仑万维、慈文传媒、中视传媒、掌趣科技和中文在线。传媒在所有板块中排名最后
        《王者荣耀》领跑手游，本周电影票房11.89亿元，《头号玩家》斩获5.91亿元，电视剧/网剧中《好久不见》和《烈火如歌》领先。1）游戏：《王者荣耀》处于IOS畅销榜第1位,  IOS端排行榜腾讯网易依然处于霸主地位；2）电影：电影本周票房11.89亿元，其中《头号玩家》（5.91亿元）、《起跑线》（1.23亿元）、《环太平洋：雷霆再起》（0.51亿元）、《冰雪女王3：火与冰》（0.42亿元）、《暴裂无声》（0.32亿元）。3）电视剧/网剧：浩瀚娱乐、耀客传媒和浙江常升联合出品的《好久不见》收视率本周保持第一；《烈火如歌》领跑网剧。
        投资观点：继续看好一季报超预期，公司业绩增长与估值相匹配的子版块龙头标的。建议关注【快乐购】、【分众传媒】、【新经典】、【蓝色光标】。  
        1、快乐购：目前在线视频仍处于流量红利期，视频平台巨头的举动将全面提振视频板块。建议关注【快乐购】（芒果TV会员增速或超预期，主要由于综艺内容带动会员能力提升。4月将上线自制大剧《火王》，自制剧制作能力有望得到验证，今年将开8部头部剧。4月底有望过会。）。  
        2、分众传媒：新零售和消费升级大潮下，广告投放需求旺盛，核心媒体资源首先收益。公司在楼宇广告市场具有垄断地位，未来广告提升空间显著。中长线看好，短期催化剂为一季报有望超预期。
        3、新经典：大众图书消费持续向好，当当网启动A股资本化带来短期催化。行业趋势向好，广电总局1月份下发《关于开展2018年全民阅读工作的通知》推动全民阅读，线下书店体验性消费也已走入主流视线，线上线下均受益于阅读率的提升。建议关注大众图书阅读龙头【新经典】。  
        4、蓝色光标：2018年经济回暖使大小广告主的广告预算回升，营销行业基本面2018年预计稳定向上；2017年起进行人员优化、三项费用严格管理，预计2018年大幅降低各项费用；未来公司营收规模扩大毛利率仍有上升空间。公司已由传统营销公司脱胎为一家数据公司，并已逐步构建坚实数据壁垒，未来成长机遇巨大。
        风险提示：新游戏低于预期，电影票房低于预期，政策监管趋严。