渤海证券-节能环保行业周报：两部门联合开展黑臭水体整治专项行动-180420

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        投资要点：
        市场表现
        近5  个交易日内，沪深300  指数下跌2.23%；环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌1.72%、0.83%和0.92%，环保板块整体表现略强于大盘。细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业中仅固废处理上涨0.33%，其余子行业全部收跌，其中工业节能下跌2.33%，跌幅居首。个股方面，钱江水利、怡球资源等涨幅居前，其中钱江水利以8.75%的涨幅位居首位；三聚环保、雪浪环境等则跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为27.08  倍，与上周相比下降1.56%，相对沪深300的估值溢价率则上升至107.83%。
        行业动态
        1、  国务院明确《政府工作报告》重点工作部门分工  打好污染防治攻坚战涉及十余部门
        2、  生态环境部发文要求全面部署固定污染源氮磷污染防治攻坚工作
        3、  黑臭水体整治环保专项行动将启动  涉及36  个重点城市及部分地级市
        4、  山西省将开展“机动式”、“点穴式”环保督察
        公司信息
        5、  大禹节水：联合体预中标2.8  亿元高效节水灌溉改造项目
        6、  中原环保：联合体中标8.5  亿元综合治理PPP  项目
        7、  京蓝科技等公布2017  年年度报告/2018  年第一季度业绩预告
        投资策略
        国务院近日公布《关于落实〈政府工作报告〉重点工作部门分工的意见》，明确了包括健全生态文明体制、推进污染防治取得更大成效等在内的57  项重点工作的分工负责部门。其中，明确涉及生态环境部的有10  项。污染防治是全面建成小康社会三大攻坚战之一，本次意见在这一方面也做了重点部署。利好政策的不断出台将推动板块需求持续释放，从而促进项目加速落地，保障业绩高增长。另外，生态环境部联合住房城乡建设部将于5  月初启动2018年黑臭水体整治环境保护专项行动，范围涉及36  个重点城市及全国其他部分地级市。本次专项行动旨在全面摸清黑臭水体整治工作进展及存在的问题，从根本上解决黑臭水体污染。目前我国城市黑臭水体总认定数为2,100  个，治理完成1,120  个，与“水十条”要求的“到2020  年地级及以上城市建成区黑臭水体均控制在10%以内”的治理目标尚有一定差距。专项行动的开展有望加快推进治理进程，行业或将维持高景气度。投资策略上，目前接近年报和一季报披露尾声，仍然建议以业绩为主线，精选细分领域景气度高、项目储备充沛、业绩增长有保障的优质个股。维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐：国祯环保（300388.SZ）、博世科（300422.SZ）、先河环保（300137.SZ）和碧水源（300070.SZ）。
        风险提示
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。