兴业研究-房地产行业4月月报：投资创新高，背后藏隐忧-180423

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        摘要
        本月观点：受房企3  月开工热情上升，叠加前期房企拿地价款分期支付影响，房地产开发投资当月同比增速持续走高，致使1-3  月累计同比增速创2015  年以来新高。但本月商品房成交面积增速已显示疲软态势，未来存进一步下滑可能，叠加房企融资环境严峻，预计超预期的高投资增速难以延续。
        商品房成交量小幅降温，房价平稳。3  月商品房销售面积同比上升3.17%，增速较1-2  月微幅下降0.95  个百分点；70  大中城市新建商品住宅价格指数环比上涨0.40%，增速较2  月微涨0.20  个百分点。
        土地市场回暖主要受益于均价的走高。3  月土地购置面积同比上升3.49%，增速较1-2  月小幅提升4.72  个百分点；土地成交均价同比增长43.79%，较1-2  月增速大幅提升42.55  个百分点。
        投资增速持续上升。3  月房地产开发投资额同比增长10.83%，增速较1-2  月继续上升0.92  个百分点。1-3  月房地产开发投资额累计同比增长10.40%，为2015  年以来的新高。
        库存水平延续低位，但去化略有所放缓。截至3  月底，全国商品房待售面积为57,329  万平方米，同比下降16.70%，同比下滑幅度较1-2  月缩窄；存销比为3.81，去化情况较好，但较1-2  月值有所上升。