渤海证券-节能环保行业周报：保持较快增长，财政部再发文严管PPP-180504

《渤海证券-节能环保行业周报：保持较快增长，财政部再发文严管PPP-180504（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《渤海证券-节能环保行业周报：保持较快增长，财政部再发文严管PPP-180504（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点：
        .  市场表现
        4  月27  日-5  月3  日的3  个交易日内，沪深300  指数上涨1%；环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别上涨3.1%、1.11%和3.14%，环保板块整体表现强于大盘。细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业涨跌互现，其中固废处理上涨2.08%，涨幅居首；工业节能下跌3.84%，跌幅居首。个股方面，开能环保、博世科、大禹节水等涨幅居前，其中开能环保以17.81%的涨幅位居首位；神雾环保、华测检测等则跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为26.69  倍，与上周相比上升3.17%，相对沪深300  的估值溢价率则上升至112.33%。
        .  行业动态
        1、  全国污染源普查进入清查和试点阶段
        2、  生态环境部全面推行环境执法“双随机、一公开”
        3、  生态环境部通报《京津冀及周边地区2017-2018  年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》空气质量目标完成情况
        4、  财政部发文加强PPP  示范项目规范管理
        .  公司信息
        5、  高能环境：中标两生态修复项目，总投资约1.9  亿元
        6、  铁汉生态：联合中标2.1  亿元公园改造EPC  项目
        7、  绿城水务等公布2017  年年度报告/2018  年第一季度报告
        .  投资策略
        截至5  月3  日，渤海节能环保板块共有62  家上市公司发布2017  年度报告/2018  年一季报。以此62  家上市公司作为统计口径发现，2017  年环保上市公司实现营业总收入1,960.64  亿元，同比增加26.95%，整体增速低于去年29.46%的增速；全行业实现归母净利润222.08  亿元，同比增加19.70%。个股方面，59  家公司盈利为正值，业绩同比实现正增长的公司数量占比达80.6%。一季报表现方面，51  家公司盈利为正值，业绩同比实现正增长的公司数量占比达61.3%。总体而言，行业业绩增速有所放缓，但是仍然维持较快增长。行业层面，财政部再发文加强PPP  示范项目规范管理，对核查存在问题的173个示范项目分类进行处置。其中，将不再继续采用PPP模式实施的30个项目调出示范项目名单，并清退出全国PPP综合信息平台项目库；将另外54个项目，调出示范项目名单，但保留在项目库。文件反映出财政部对示范项目的高标准、严要求，"规范、高质、持续"必将成为PPP发展的主基调。建议以业绩为主线，精选项目质量高、业绩增长有保障的优质个股。维持行业"看好"投资评级。本周股票池推荐：国祯环保（300388.SZ）、博世科（300422.SZ）、先河环保（300137.SZ）和碧水源（300070.SZ）。    
        风险提示      
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。