国信证券-晶晨股份-688099-重大事件快评：多媒体智能SoC芯片龙头，受益于AIoT赛道高景气度-210818

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事项：晶晨股份发布2021年半年度报告，上半年实现营业收入20.0亿元，同比增长111.8%；实现归母净利润2.50亿元（为预告区间上限），同比增长499.16%；实现剔除股份支付费用影响后归母净利润2.99亿元，同比扭亏为盈；实现扣非后归母净利润为2.3亿元（接近预告区间上限），同比增长392.99%。

业绩表现亮眼，超市场预期。

国信通信观点：我们认为，晶晨股份是智能机顶盒SoC芯片龙头，公司重视研发，围绕自身核心能力持续拓展能力圈。

智能机顶盒SoC芯片巩固国内份额的同时加速海外份额提升；智能电视SoC业务伴随产品升级和份额提升有望保持稳健发展；AI音视频芯片受益于AIOT应用场景的逐步丰富以及公司自身能力的积累，有望保持高速增长；WiFi蓝牙芯片和汽车电子芯片是公司新拓展的业务，随着新产品推出和量产商用，将为公司发展带来新动能。

我们预计公司2021-2023年2021-2023年营业收入分别为46.3/60.6/75.5亿元，归母净利润分别为6.25/9.22/11.2亿元，对应PE分别为72/49/40倍。

首次覆盖，给予“增持”评级。