鲁证期货-国债期货周报：期债向上突破的可能性正在增加-180619

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        Wind  资讯统计数据显示，央行周五进行500  亿元7  天、300  亿元14  天、200  亿元28  天逆回购操作，当日有100  亿元逆回购到期，净投放900  亿元。上周累计净投放2400  亿元，央行公开市场本周将有2300  亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期0  亿、500  亿、600  亿、700  亿、500  亿。
        此外，央行公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，6  月15  日开展国库现金定存操作1000  亿元，发放抵押补充贷款（PSL）605  亿元。
        目前影响利率的因素正在变得复杂，一方面是以美联储为代表的全球流动性的收紧，另一方面国内经济下行压力较大，需要较低利率的资金成本来支撑经济稳定发展。但又面临资产价格泡沫与人民币汇率稳定问题。在这些因素较量的背后，是未来一段时间政策目标来决定其重要性的程度。从目前看，国内经济下行压力较大背景下，央行或对货币政策进行一定程度的微调来支撑经济的稳定，这从近期美联储加息后国内央行操作也能看出，关键在于央行微调的程度，这决定了未来一段时间利率下跌的幅度。