鲁证期货-国债期货周报：定向降准符合预期，短期或继续向好-180625

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        本周（6  月23  日至-6  月29  日）央行公开市场将有6700  亿逆回购到期，其中周一至周五分别到期100  亿、1700  亿、2100  亿、1800亿、1000  亿；无正回购和MLF  到期。央行22  日进行700  亿元逆回购操作，当日有500  亿元逆回购到期，净投放200  亿元。央行公开市场上周考虑MLF  的全口径净投放3400  亿元。
        上周末中国央行定向降低存款准备金率0.5  个百分点，合计释放7000  亿流动性。与今年前两轮定向降准所释放的资金主要用途有所不同，本次降准的重点支持对象是“债转股”。新释放的7000  亿流动性中，5000  亿被要求用于支持“债转股”。定向降准在预期之中，在市场去杠杆的背景下，不存在全面宽松的可能，但这不改变债市反弹的节奏，未来债市反弹的空间依赖于央行货币政策微调的力度。