渤海证券-生物制品行业周报：把握业绩主线，精选优质个股-180704

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        投资要点：
        行业要闻
        1.  海南省公布医药卫生体制改革  2018  年重点工作任务
        2.  36  种谈判药品仿制药纳入北京医保，支付标准就低不就高
        3.  药明康德拟发行  H  股，数量占发行后总股本  10%至  15%
        4.  肿瘤免疫疗法公司  Neon  登陆纳斯达克市场
        5.  诺华、吉列德  CAR-T  药物获欧洲  CHMP  支持
        公司公告
        1.  正海生物特定股东计划减持公司股份
        2.  凯普生物拟以集中竞价交易方式回购公司股份
        3.  复星医药控股股东计划增持公司股份
        4.  智飞生物发布  2017  年度创业板非公开发行  A  股股票预案（修订稿）
        5.  智飞生物、康泰生物发布  2018  年半年度业绩预告
        本周市场行情回顾
        本周，申万医药生物板块下跌  1.30%，沪深  300  指数下跌  3.45%，医药板块整体跑赢沪深  300  指数，涨跌幅在申万  28  个一级行业中排名第  15。子板块方面，本周除医疗器械、生物制品板块分别上涨  1.06%与  0.62%外，其余板块均以下跌报收，其中化学制药板块跌幅最大，下跌  3.14%。截至  2018  年  7月  3  日，申万医药生物板块剔除负值情况下整体  TTM  估值为  34.06  倍，其中生物制品  TTM  估值为  45.24  倍（相对于全部  A  股的估值溢价率为  206.30%）。个股涨跌方面，康泰生物、中源协和、南华生物涨幅居前；复星医药、安图生物、天坛生物跌幅居前。
        投资策略
        本周市场表现不佳，医药板块也在大盘影响下下跌  1.30%。由于临近中报披露时点，我们建议投资者继续把握业绩主线，精选中报业绩预期表现良好的个股。同时，医药板块自  5  月底以来的回调使得不少优质医药股估值降至合理水平，我们也建议投资者在恰当的时机予以积极配置。本周我们维持行业“看好”的投资评级，股票池推荐：通化东宝（600867）、双鹭药业（002038）、康弘药业（002773）、复星医药（600196）以及长春高新（000661）。
        风险提示：企业业绩不达预期，市场大幅波动风险。